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人民币升值预期炒作碰壁汇率改革考验高层智建

发布时间:2019-01-30 12:46:44

  人民币升值预期炒作碰壁汇率改革考验高层智慧

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  嘉宾

  中国发展研究基金会副秘书长汤敏

  花旗银行亚太区首席经济学家沈明高

  苏格兰皇家银行中国首席经济学家贝哲民

  上海交大上海高级金融学院特聘教授吴国俊

  “我认为人民币的币值没有低估。”温家宝总理昨日在十一届全国人大三次会议的中外见面会上,就近期热炒的人民币升值话题给予权威的回应。

  虽然今年温总理的政府工作报告中有关人民币汇率的表述相比2009mp3小音箱年并无变化,但近期有关人民币升值预期已被市场炒得沸沸扬扬。就在日前压力杆,美国总统奥巴马也搭了了解生命而且热爱生命的人是幸福的舆论的“顺风车”,再次就人民币汇率问题,向中国施压。

  过去的几年里,在持续增长的巨额外汇储备和热钱压境的压力之下,人民币汇率的走向持续考验着中国政府高层的管理智慧。人民币汇率,究竟是中国在中美博弈中的一张“”,还是一个“烫手山芋”?本期金融圆桌将一一解析。

  短期内大幅升值不可能

  上海证券报:温家宝总理5日在十一届全国人大三次会议上作政府工作报告时表示,2010年将继续完善人民币汇率形成机制,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。这一表述与2009年的表述并无不同,这是否会给前期市场高涨的人民币升值预期产生影响,是否意味着2010年人民币对美元不会升值?

  汤敏:人民币升值更多是市场的揣测,不论从总理的表述,还是央行负责人的表述,都很清楚地表明:人民币从长期来看将实行有管理的浮动汇率,这是一个很清楚的战略定位。周小川行长近期的表态,无非是说在特殊时期会有一些变化,未来可能还会有一些变化。

  至于人民币会不会升值,我们首先就要问人民币为什么要升值,人民币即使不盯着美元,我们叫盯住一揽子货币,人民币兑美元是升值还是贬值尚存在争议。为什么人民币一定要升值?现在主要的观点是中国的出口顺差,但从过去的经验来看,升值不一定能解决贸易顺差问题。

  另外一个角度来看,升值还是贬值是看购买力平价,同样一个东西在美国和中国哪个便宜哪个贵,而从这个角度来看,人民币应该贬值而不应该升值,因为我们现在出国就会感觉外国的东西明显比中国便宜。我们现在整个舆论,包括国外的舆论都造成一个假象,就是只要人民币不盯着美元了,就一定会升值。另外还有一个说法就是放开对人民币汇率的管制,但是现在人民币升值预期已经被炒作成这样,一旦放开

人民币升值预期炒作碰壁汇率改革考验高层智建

,它当然会升值了,它不一定是一个市场决定的东西。

  沈明高:人民币真正升值之前,市场上就出现人民币将升值讯号的想法可能并不现实。2005年人民币升值之前,市场上也并没有出现明确信号。我认为,即使未来人民币升值,在升值之前出现政策信号的可能性不大。

  温总理此次就该问题的表述为“保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”。什么叫合理均衡水平?在金融危机之际,人民币采取盯住美元的策略,那么经济复苏、危机之后,人民币继续盯住美元是否仍是合理的?或许,人民币盯住美元本身就是应对危机时的特殊措施。因此,我认为,温总理的讲话也并不排除人民币升值的可能性。再谈“基本稳定”,其中含义并非为一成不变,我开口直线轴承认为人民币汇率上下浮动3%都可以算作是基本稳定。

  我认为,市场仍会持续预期人民币升值,只是短期内人民币很快升值的可能性并不大。我们认为,人民币一次性升值的可能性不是很大,特别是一次性升值%以上的可能性几乎没有,人民币渐进式的升值符合各方面的利益。

  贝哲民:温总理有关人民币汇率的表述,对于人民币升值预期的影响是“温和的”。它有助于降低市场对于人民币一次性大幅度升值的预期,但是市场仍然预计未来数月内人民币将重启升值。实际上,市场更关注央行行长周小川有关中国将迟早退出目前应对金融危机的特殊货币政策的言论。

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